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| 小金屬行業(yè)：需求端行業(yè)屬性不明顯 增持 | | 發(fā)布者：鈷業(yè)吧 日期：2013/7/22 點(diǎn)擊：7554 | | | 需求端行業(yè)屬性不明顯。小金屬多為金屬“維生素”，作為添加劑能夠改善其它金屬特性；下游涉及冶金、鋼鐵、電子等行業(yè)，因此相比于基本金屬，小金屬下游需求的行業(yè)屬性不明顯。 供給端行業(yè)屬性明顯，標(biāo)的為鎢、銻、鍺、銦、鉭和鋯。供給端出現(xiàn)兩個(gè)極端：1)為“中國優(yōu)勢”品種；2)為中國稀缺品種。對于前者，充分享有政策紅利；當(dāng)尋求國際話語權(quán)，供應(yīng)緊缺帶來的價(jià)格彈性。該主線下的投資品種包括鎢、銻、鍺和銦。而后者由于是國內(nèi)緊缺品，需要依靠大量進(jìn)口；當(dāng)國內(nèi)下游需求旺盛，稀缺性導(dǎo)致價(jià)格彈性大。該主線下的投資品種包括鉭和鋯。 看好2013年鎢板塊。由于下游需求主要為硬質(zhì)合金(刀具)和特鋼領(lǐng)域，因此工業(yè)發(fā)展對于鎢下游需求影響大。2010-2012年鎢精礦(65%)價(jià)格均價(jià)分別為8.8，13.8和11.8萬/噸，目前單價(jià)在11萬/噸水平。2012年我國工業(yè)增加值增速大多在10%以下，疲弱的下游需求打壓鎢價(jià)走勢；年終五礦上調(diào)鎢精礦指導(dǎo)價(jià)格也并未提振鎢價(jià)市場。展望未來，我們看好鎢板塊投資機(jī)會(huì)，理由兩點(diǎn)：1)目前鎢價(jià)處于低位，價(jià)格上漲空間大；2)高端產(chǎn)品替代需求將保障鎢下游需求。 看好2013年鋯板塊。根據(jù)文昌地區(qū)的價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，鋯英砂從2012年9月份的1.65萬/噸一路下跌至年底的1萬/噸水平。價(jià)格波動(dòng)劇烈，鋯品種的彈性顯現(xiàn)。此外，2012年Iluka公司大幅下降鋯礦產(chǎn)量50%，海外龍頭企業(yè)限產(chǎn)將明顯改善全球供給情況。展望2013年，我們認(rèn)為目前鋯庫存經(jīng)歷春節(jié)前“拋售”后，下游廠商及貿(mào)易商補(bǔ)充庫存將提振鋯價(jià)。
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